Вход - Регистрация
16
октября
ср
Ставки ЦБ
Ключевая7,75%
Рефинансирования8,25%
Сырье (USD)
Нефть 58,83 - 0,66%
Золото 1485,00 - 0,80%
USD 64,2548 - 0,1104 EUR 70,8473 - 0,0832
JPY 59,2838 - 0,1787 GBP 81,3402 0,3817

НовостиНовости банков

У ЦБ РФ были причины снизить ключевую ставку существеннее, чем ожидал рынок. Комментарий эксперта.

У ЦБ РФ были причины снизить ключевую ставку существеннее, чем ожидал рынок. Комментарий эксперта.
Совет директоров Банка России принял решение, которое оказалось неожиданным для финансового рынка. Никто из аналитиков не сомневался, что в текущих экономических условиях ЦБ РФ продолжит снижать ключевую ставку. При этом на рынке, согласно консенсус-прогнозу, предполагали, что снижение ставки в декабре составит 25 базисных пунктов.
2017-12-20 17:54:47 Поделиться:

В этом случае суммарное снижение в текущем году составило бы круглую цифру – 200 б.п. Однако в Центробанке посчитали возможным действовать более решительно, поэтому ключевая ставка была снижена на 50 б.п. – до 7.75%. Мы полагаем, что, принимая подобное решение, ЦБ РФ решил действовать на опережение и снизил ключевую ставку с запасом.

Комментарий эксперта: 
Одной из основных причин более решительного, чем ожидалось, снижения ключевой ставки является замедление темпов инфляции: 2.5% по состоянию на середину декабря заметно меньше запланированных по итогам 2017 года 4%. Происходит это в основном за счет низкой продовольственной инфляции, которая в ноябре снизилась до 1.1% годовых, тогда как цены на непродовольственные товары за тот же период выросли на 2.7%, а услуги подорожали на 4.2%.
В ЦБ РФ признают, что данный фактор носит временный характер и прекратит оказывать дезинфляционное влияние в первой половине 2018 года. По нашему мнению, это может произойти даже быстрее, поскольку избыточное предложение сельскохозяйственной продукции, связанное с высоким урожаем 2017 года, сойдет на нет уже в первом квартале 2018 года. Причина в дефиците современных складских мощностей для хранения собранного урожая, из-за чего к началу весны основная масса овощей приходит в некондиционное состояние (попросту сгнивает), что приводит к необходимости их закупки за рубежом.
Кроме того, темпы роста в сельском хозяйстве в целом замедляются. Несмотря на более высокий урожай зерновых, Минсельхоз снизил сделанный ранее прогноз роста сельхозпроизводства в России в этом году с 3.5% до 3%. Напомним, в 2016 году производство сельхозпродукции выросло на рекордные 4.8%. При этом в ближайшие два года не стоит рассчитывать на высокие урожаи: в 2018 и 2019 годах сбор зерна ожидается на уровне 110 млн. тонн (на 20 млн. тонн меньше, чем в нынешнем году). В результате цены на продовольствие опять начнут расти, а темпы инфляции будут приближаться к 4%.
ЦБ также назвал в качестве причины более существенного снижения ключевой ставки тот факт, что ситуация с ценами на нефть стала более определенной после продления соглашения ОПЕК+. Однако нефтяные котировки уже не столь существенны для курса рубля. Гораздо большее значение имеют новые возможности Минфин по покупке валюты на внутреннем рынке без посредничества Центробанка. Теперь финансовое ведомство сможет выходить на рынок, когда ему будет нужно, а не только при значительном отклонении стоимости барреля от заложенных в бюджет значений. В результате зависимость динамики отечественной валюты от интервенций заметно вырастет.
Одновременно со снижением ключевой ставки ЦБ улучшил параметры экономического прогноза на 2018-2020 гг. После того как ожидаемая в следующем году стоимость нефти была повышена до 55 долларов за баррель, у экономики появилась возможность в 2018 году продолжить расти с теми же темпами, что и в нынешнем – 1.7-2.2% годового прироста ВВП. Ранее Центробанк предполагал замедление до 1-1.5%.
Однако сегодняшние статистические данные не столь оптимистичны. По данным Росстата, промышленное производство в России в ноябре 2017 года снизилось на 3.6% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Это максимальное падение с октября 2009 года, когда отечественная экономика проходила пик негативных последствий мирового кризиса. Поэтому решение о существенном снижении ключевой ставки может рассматриваться как подтверждение смягчения денежно-кредитной политики, поскольку нынешний курс Центробанка явно сдерживает промышленный рост.
Следующее заседание совета директоров ЦБ РФ пройдет в начале февраля. К этому же времени США должны принять окончательное решение о расширении антироссийских санкций. Полный запрет для резидентов США на инвестиции в российский государственный долг приведет к массовой распродаже ОФЗ иностранными инвесторами, которым сегодня принадлежит треть этих ценных бумаг. Если перед Центробанком встанет задача выкупать долю нерезидентов на рынке ОФЗ, вопрос о дальнейшем снижении ключевой ставки отойдет на второй план.

Олег Якушев,
эксперт АО ИК «ЦЕРИХ Кэпитал Менеджмент»

Просмотров: 253
Для печати Отправить другу На главную
Добавить комментарий [Условия размещения]

Спецпредложения

Кредит на развитие бизнеса от «Вятка Банка» Вятка Банк
Кредит на развитие бизнеса от «Вятка Банка»

«Вятка Банк» предлагает воспользоваться своим корпоративным клиентам «Микрокредитом» для развития бизнеса.

Просмотров 1113
Кредиты для неработающих пенсионеров УБРиР
Кредиты для неработающих пенсионеров

В Кирове УБРиР запустил программу кредитования для неработающих пенсионеров.

Просмотров 1718
В Кирове РОСГОССТРАХ БАНК предлагает три новых ПИФа Росгосстрах Банк
В Кирове РОСГОССТРАХ БАНК предлагает три новых ПИФа

В Кирове в отделении РОСГОССТРАХ БАНКА доступно оформление трех новых фондов под управлением ООО «Управление Сбережениями».

Просмотров 1424
В Кирове НБД-Банк предлагает открыть новый вклад НБД-Банк
В Кирове НБД-Банк предлагает открыть новый вклад

 НБД-Банк предлагает кировчанам  новый вклад «Финансовая подушка+».

Просмотров 1139

Популярно

РИА "НаВятке"
610017, Россия, город Киров, улица Герцена, д.45, e-mail: banki.navyatke@bk.ru
Редакция не несет ответственности за содержание комментариев пользователей. Авторские комментарии пользователей выражают личное мнение посетителей сайта.
Рейтинг@Mail.ru